Pensionsselskaber skruer op for byggeinvesteringerne

Selv om coronakrisen hænger som en sort sky over økonomien, er landets pensionsselskaber klar til at skyde ekstra milliardbeløb i nybyggeri og renoveringer i de kommende år.

En rundspørge blandt landets største pensionsselskaber, som Licitationen - Byggeriets Dagblad har foretaget, viser en fortsat høj tiltro til ejendomsmarkedet. Dog er selskaberne på baggrund af coronaen blevet mere forsigtige i deres investeringsstrategi og satser på det sikre.

Generelt står især boliger, kontor- og erhvervsejendomme i og omkring landets største byer højt på ønskelisten. Omvendt er eksempelvis hotelprojekter røget ud i kulden som investeringsobjekt.

- Der er ingen tvivl om, at vi kommer til at øge vores ejendomsinvesteringer igen de næste tre år. Det bliver primært i lav-risikosegmentet i Europa, hvor vi især kigger ind i segmenter som boliger, herunder seniorboliger og ungdomsboliger, logistik og lifescience, fortæller Michael Bruhn, direktør i PFA Ejendomme.

- Men om det bliver i Stockholm, København, Paris eller Köln afhænger helt af, hvor vi ser de bedste muligheder. Det er ikke sådan, at vi siger X millioner skal investeres i Danmark. Vi gør det, hvor vi ser det bedste, risikojusterede afkast til vores kunder, fortsætter han.

Joint-venture
Blandt dette års større projekter hos PFA er et joint-venture med OK-Fonden om at bygge hundredevis af nye plejehjemsboliger, seniorboliger og seniorbofællesskaber i ti større danske byer til en samlet investeringssum på 2,5 mia. kr.

Michael Bruhn vurderer overordnet, at markedsbetingelserne for ejendomsinvesteringer fortsat er gode, omend der er skarp konkurrence på området. Coronapandemien har dog haft indflydelse på investeringsstrategien hos PFA, som har afsat knap 29 mia. kr. til ejendomsinvesteringer frem mod 2023.

- Der er ikke nogen, der har set den fulde effekt af coronaen, og hvad det kommer til at betyde. Men det kalder jo på nogle mere defensive investeringer, siger Michael Bruhn.

Han henviser til, at mere hjemmearbejde eksempelvis kan påvirke efterspørgslen på kontorlejemål negativt. Omvendt kan øget e-handel medføre større efterspørgsel på logistikejendomme.

- Der er ikke noget, der tyder på, at ejendomme skulle tage kæmpestore værdispring nu. De er højt prissat i forvejen, så derfor er vi forsigtige. Men så længe renten er lav, og der er et placeringsbehov, så er ejendomme stadig et godt sted at placere sine penge, siger PFA’s ejendomsdirektør.

Fire store projekter
Hos Danica Pension, som er landets næststørste pensionsselskab, er der afsat 7,2 mia. kr. til ejendomsinvesteringer de kommende år, oplyser Michael Nielsen, direktør i Danica Ejendomme.

- Det er igangværende nybyggerier i forskellige stadier, og så har vi nogle store renoveringsprojekter på nogle af vores ejendomme, fortæller han.

Danicas fokus er primært på boliger og kontorejendomme, hvor selskabet for øjeblikket har gang i fire store projekter, alle i København. Det drejer sig om henholdsvis Tuborg Syd, Sluseholmen, Papirøen og Postbyen. De to sidstnævnte omfatter også hotelbyggerier, som har været hårdt ramt af coronakrisen.

- Coronaen har jo ramt hele hotelmarkedet bredt og meget hårdt. Men de her projekter vil først stå færdige om to-tre år, og alle håber jo, at hotelmarkedet stabiliserer sig igen inden for en årrække og i hvert fald inden de her hoteller er færdigbyggede, siger Michael Nielsen.

- Desuden har vi nogle solide operatører på begge hotellerne, hvor vi selvfølgelig forventer, at de opfylder de kontrakter, vi har indgået med dem og åbner hotellerne, når de står færdige, tilføjer han.

Øjner muligheder i boliger
Danicas ejendomsdirektør øjner desuden fortsat muligheder i boligmarkedet, særligt i de store byer i Danmark.

- Jeg kunne godt forestille mig, at efterspørgslen på boliger flader ud, men det er også en kendsgerning, at tilflytningen til eksempelvis København er ganske betydelig, siger han.

- Men vi er jo også nødt til at kigge på risiko, og der er ingen tvivl om, at når man ser på boliger, så er den laveste risiko - men også de højeste priser - at finde i de store byer. Det der betyder noget for os er, at boligerne til stedse er udlejet og opbebærer deres lejeværdier, så vi ikke står med tomme byggerier. Derfor har vi selvfølgelig fokus på de steder, hvor vi tror på, at tomgangen ikke rammer os, fortsætter Michael Nielsen.

Drevet af markedsmuligheder
Industriens Pension har igangværende udviklings- og byggeprojekter i Danmark med et samlet budget på ca. 1 mia. kr., og arbejder derudover på en række udviklingsprojekter, oplyser ejendomsinvesteringschef Søren Tang Kristensen.

- Jeg tror godt, at vores portefølje kunne vokse med omkring 1 mia. kr. om året de kommende år, uden at det vil gøre noget. Men det er meget drevet af, hvilke muligheder, vi ser i markedet, siger Søren Tang Kristensen.

Han fortæller, at selskabets samlede ejedomsportefølje, som i dag er på omkring 4,5 mia. kr., er ret bredt fordelt.

- I dag har vi en overvægt af kontorejendomme, men på sigt ser vi gerne, at boligejendomme udgør en større andel i vores portefølje. Dér kigger vi selvfølgelig både i København og Aarhus, men vi kigger også i flere af de større danske byer, hvor vi ser en positiv vækst i øjeblikket, siger Søren Tang Kristensen.

Corona-effekt
Når det gælder coronaen, ser han en effekt på især detailejendomme og hoteller.

- Det har også fået investorer til at søge hen mod nogle af de andre segmenter. Men renterne er stadig meget lave, og derfor tror jeg fortsat, at mange ser blandt andet boligejendomme som en attraktiv investering.

- Så jeg forventer egentlig, at ejendomme vil have en positiv udvikling de kommende år bredt set. Men man skal selvfølgelig være forsigtig, at man ikke køber ind i et marked, hvor der er ved at være overudbud, slutter Søren Tang Kristensen.