Aarsleff-topchef: Indtjening kommer før vækst

Efter en lang årrække med vækst, er tempoet sænket hos Per Aarsleff A/S. Selv om coronakrisen indtil videre ikke har medført en voldsom opbremsning hos landets største entreprenørkoncern, har situationen alligevel skabt usikkerhed om fremtiden. Og det har forstærket ledelsens fokus på bundlinjen.

- Indtjening kommer før vækst. Vi skal ikke nødvendigvis vokse hvert år, fastslår adm. direktør Jesper Kristian Jacobsen i et interview med Licitationen - Byggeriets Dagblad.

I koncernens seneste halvårsregnskab fastholdt Aarsleff forventningerne til hele 2018/19 om en omsætningsvækst på 1 pct. og en driftsindtjening i størrelsesordenen 560 mio. kr. før nedskrivning af goodwill.

Samtidig fastholdt ledelsen det langsigtede mål om en overskudsgrad (EBIT-margin) på 5 pct. - også selv om overskudsgraden de seneste fem år har ligget i underkanten af 4 pct.

- Det er klart, at corona ikke kan undgå at påvirke os. Men vi har valgt at fastholde de 5 pct., siger Jesper Kristian Jacobsen.

Han forklarer, at Aarsleff særligt inden for det største forretningsområde, Anlæg & Byggeri, har valgt en strategi, hvor man konsekvent fravælger projekter, der ikke vurderes at give den ønskede indtjening.

- Vi byder på nogle projekter, og dér giver vi en pris. Og hvis den pris ikke er nok til at vinde projektet, så er der andre, der må udføre det, siger han.

Forsvarer markedsandele
Når det gælder de såkaldt industrielle aktiviteter, der omfatter Rørteknik og Fundering, er selskabets fremgangsmåde en lidt anden.

- Inden for det industrielle skal vi forsvare nogle markedsandele. Og der kan det godt være, at vi for at forsvare de markedsandele måske er en lille smule mere villige til at gå på kompromis med den pris, vi giver. Det er vi ikke i vores projektforretning, hvor det skal være lønsomme projekter, siger Jesper Kristian Jacobsen, der har stået i spidsen for Aarsleff siden oktober 2018 og været ansat i koncernen siden 1995.

Netop segmenterne Rørteknik og Fundering har været kendetegnet ved højere indtjening end Anlæg & Byggeri. Sidstnævnte udgør omkring to tredjedele af koncernens samlede omsætning, som sidste regnskabsår nåede 13,5 mia. kr.

- Det er segmenter, hvor der ikke er så mange konkurrenter, særligt i Danmark. Og de markeder vi er på, både i Rørteknik og Fundering, er vi markedsledende. Det er vi ikke i samme grad på byggeri og anlæg, siger Jesper Kristian Jacobsen.

Han henviser til, at selv om Aarsleff målt på omsætning er den største entreprenør i Danmark, udgør koncernens andel af anlægsmarkedet kun 3-4 pct.

Corona påvirker forskelligt
Når det gælder coronakrisen er det ifølge Jesper Kristian Jacobsen meget forskelligt, hvordan virksomheden er påvirket inden de forskellige segmenter.

Inden for Anlæg & Byggeri, som primært er i Danmark, har koncernen ikke været voldsomt hårdt ramt. Dog gav det ifølge direktøren en smule bøvl, at en gruppe polske medarbejdere skulle i karantæne ved hjemkomsten til Danmark.

- Dér skulle vi lige finde ud af, hvordan vi fik det håndteret og planlagt på en fornuftig facon. Når vi kigger længere frem er det nok mere usikkert, hvordan det kommer til at påvirke os, siger han.

Inden for Fundering og Rørteknik, som henter halvdelen af omsætningen i udlandet, har man også været påvirket af nedlukninger, særligt i Storbritannien, Norge og Rusland, fortæller direktøren.

Projekter sat på pause
Spørgsmålet er, hvordan coronakrisen vil påvirke Aarsleff i det kommende år, hvor økonomer spår om en kraftig nedgang i økonomien, både herhjemme og i udlandet.

- Vi er jo en ordreproducerende virksomhed, så vi er begunstiget af, at vi for indeværende år allerede har en stor ordrebeholdning, som skal produceres. Der har været nogle få projekter, som for en tid er sat på pause. Vi ved ikke, hvor mange flere projekter, der vil blive sat på pause, men det giver selvfølgelig en usikkerhed omkring en del af markedet.

- Til gengæld er anlægsloftet løftet, og vi kan se, at noget bliver sat i gang. I og med at vi er en anlægstung virksomhed, er det selvfølgelig noget, som vil gavne os, siger Jesper Kristian Jacobsen.

Lempet anlægsloft hjælper
Kommunernes anlægsloftet, der er suspenderet i år og hæves til næste år, har givet beskæftigelse til Aarsleffs folk allerede nu, og direktøren ser også et potentiale på området fremover.

- Vi kan se, at der også er nogle projekter i udbud, der rækker lidt længere frem, som vi kan byde på og har en chance for at vinde. Så er der det private byggemarked, dvs. særligt projektsalg, som nok er lidt mere usikkert, siger han.

Ordreindgangen hos Aarsleff var svag i andet kvartal, som dækker over første kvartal 2020. Men Jesper Kristian Jacobsen tror, det skyldtes tilfældigheder. Til gengæld forudser han et relativt stærkt tredje kvartal. Det skyldes ikke mindst byggeriet af Femern-forbindelsen, som sættes i gang 1. januar 2021.

- Ordrebeholdningen skal ses over en længere periode. Men jeg synes egentlig, at udsigterne ser fornuftige ud, særligt inden for anlægsmarkedet. Femern kommer i gang. Dér er vi begyndt at mobilisere vores folk. Så må vi se, hvor det private byggerimarked bevæger sig hen. Det er nok dér, der er den største usikkerhed, siger han.

Epoker hos Aarsleff
Aarsleff har arbejdet på Femern-kontrakten som konsortiemedlem i Femern Link Contractors de sidste fem-seks år. Nu hvor coronakrisen lægger en dæmper på aktiviteten andre steder i samfundet, falder kontrakten derfor på et tørt sted.

Jesper Kristian Jacobsen peger på, at Arsleff over de seneste årtier har været begunstiget af en række ’epoker’ - fra kulhavnene i 1970’erne og senere motorvejsbyggerier, udbygning af naturgasnettet, Storebælt og Øresundsbroerne, vindkraft og i de senere år en række store havneprojekter.

Sidstnævnte har været et stort aktivitetsområde for Aarsleff, som har deltaget i projekter på havnene i Rønne, Ystad, Frederikshavn, Hanstholm og Skagen.

- Over de seneste fem år har vi haft god beskæftigelse på de havne, og der kan vi se, at den aktivitet i Danmark falder. Men så er vi heldigvis begunstiget af, at Femern starter op siger Jesper Kristian Jacobsen.